Esta semana el mercado dejó de hablar de la Fed como una posibilidad y comenzó a posicionarse frente a ella.
El petróleo volvió a superar los USD 100, el Treasury a 10 años llegó a tocar el 5,04%, los principales índices estadounidenses están bajo presión y Bitcoin volvió a perder la zona de los USD 77.000.
Mientras tanto, el mercado prácticamente descuenta una subida de 25 puntos básicos mañana.
Pero para mí, esa ya no es la parte más interesante.
La verdadera pregunta es:
¿Cómo va a reaccionar el mercado cuando la Fed confirme —o cambie— lo que ya está descontado?
Porque mañana no solamente tendremos una decisión de tasas.
Tendremos una nueva fotografía de la relación entre inflación, petróleo, bonos, dólar y activos de riesgo.
Y ahí es donde empieza nuestro análisis.
El mercado está llegando a la Fed bajo presión
En Así va el mercado de ayer hablábamos de una combinación que empezaba a incomodar:
petróleo ↑
yields ↑
acciones ↓
Hoy esa relación se intensificó.
El Brent llegó a superar los USD 109, mientras el WTI se ubicó por encima de USD 106, después de nuevas interrupciones en el suministro de petróleo desde Arabia Saudita y Libia. Reuters señaló que las interrupciones podrían afectar una parte significativa del suministro global si se prolongan.
Al mismo tiempo, el Treasury a 10 años alcanzó aproximadamente 5,04%, su nivel más alto desde 2007.
Y la renta variable está reaccionando.
Durante la sesión del martes, el S&P 500 cayó alrededor de 0,4%, el Nasdaq cerca de 0,8% y el Dow alrededor de 0,8%. El sector energético fue prácticamente el único gran ganador mientras el petróleo continuaba avanzando.
Esto nos deja una lectura muy clara:
El mercado está empezando a pagar el costo de unas condiciones financieras más restrictivas.
La Fed: mañana no quiero adivinar, quiero medir la reacción
El FOMC comenzó hoy su reunión de dos días.
La decisión será mañana 16 de septiembre a las 2:00 p. m. ET, y la conferencia de prensa de Kevin Warsh comenzará a las 2:30 p. m. ET.
Actualmente, el mercado asigna alrededor de 93%-94% de probabilidad a una subida de 25 puntos básicos.
Eso llevaría el rango de:
3,50%-3,75% → 3,75%-4,00%
La subida, por tanto, ya está ampliamente descontada.
Y esto es fundamental para nuestro análisis.
Porque si todos esperan una subida de 25 puntos básicos y la Fed efectivamente sube 25 puntos básicos, la reacción no dependerá solamente de la decisión.
Dependerá de:
-
el comunicado,
-
las proyecciones económicas,
-
el dot plot,
-
las palabras de Warsh,
-
y lo que el mercado interprete sobre las próximas reuniones.
Por eso mañana quiero mirar primero el mercado, y después la noticia.
El verdadero gráfico protagonista: US10Y
Si solo pudiera escoger un gráfico para mañana, sería este.
US10Y
Hoy llegó a:
5,04%
El nivel más alto desde 2007.
Y aquí tenemos que aplicar exactamente lo que hemos venido aprendiendo:
Yield ↑ → precio del bono ↓
Yield ↓ → precio del bono ↑
Por eso, mañana quiero observar una cosa muy concreta:
¿Qué hace el US10Y después de la Fed?
Porque podemos tener dos escenarios completamente diferentes.
Escenario A
La Fed sube 25 pb y el US10Y rompe claramente por encima de 5%.
Eso indicaría que el mercado interpreta el mensaje como más restrictivo de lo esperado.
Escenario B
La Fed sube 25 pb, pero el US10Y cae por debajo de 5% y continúa bajando.
Eso sería una señal completamente diferente.
Podría significar que el mercado considera que la subida ya estaba descontada y que el mensaje de la Fed no fue suficientemente agresivo para justificar rendimientos más altos.
Y ahí empezaría a prestar mucha atención a TLT.
TLT: la confirmación que quiero ver en los bonos
Esta semana hemos hablado bastante de los bonos y creo que mañana tendremos una oportunidad perfecta para aplicar el concepto.
Si nuestra tesis es:
“Los bonos pueden recuperar valor.”
Entonces quiero ver:
US10Y ↓
↓
precio de Treasury ↑
↓
TLT ↑
No quiero comprar TLT simplemente porque creo que la Fed debería ser más flexible.
Quiero que el mercado me lo confirme.
Y mañana tendremos precisamente un evento capaz de producir esa confirmación.
Por eso, si después de la decisión vemos:
US10Y ↓
US30Y ↓
TLT ↑
sería una combinación que empezaría a llamar seriamente mi atención.
Nasdaq 100: el nivel que puede definir el corto plazo
El Nasdaq está llegando a la Fed después de varias sesiones de presión.
Y hay una razón clara:
los rendimientos están aumentando.
Cuando el Treasury ofrece rendimientos cada vez mayores, las compañías de crecimiento necesitan justificar valoraciones más elevadas.
Además, las acciones relacionadas con IA han estado bajo presión después de nuevas preocupaciones sobre el ritmo y la sostenibilidad de la inversión en inteligencia artificial. El índice de semiconductores SOX sufrió una caída cercana al 5% en la sesión anterior.
Pero para mí, el gráfico sigue siendo lo más importante.
Zona superior
30.000–30.400
Zona de soporte
29.200–28.800
Mientras el Nasdaq mantenga esa zona inferior, todavía podemos hablar de una corrección dentro de una estructura alcista mayor.
Pero si mañana tenemos:
Fed hawkish
US10Y > 5%
Nasdaq pierde 28.800
la lectura sería mucho más negativa.
En cambio:
Fed equilibrada
US10Y < 5%
Nasdaq recupera 30.000
sería una señal de recuperación bastante más interesante.
S&P 500: 7.650 sigue siendo mi línea de referencia
El S&P también está llegando a la Fed bajo presión.
La zona que quiero mantener en el radar es:
7.650
Porque es el nivel que venimos siguiendo desde La Previa del Mes.
Por encima:
7.800
continúa siendo la referencia de máximos.
Por debajo:
7.470
es el siguiente soporte relevante.
Así que mañana podemos tener una lectura muy sencilla:
Si recupera 7.650
La presión bajista comienza a perder fuerza.
Si pierde 7.470
La corrección gana estructura.
Pero nuevamente:
no quiero operar el nivel aislado.
Quiero cruzarlo con el comportamiento del US10Y y del VIX.
Oro: aquí la batalla está entre refugio y rendimiento
El oro es probablemente el activo que mejor está mostrando la contradicción actual.
Normalmente pensaríamos:
geopolítica ↑ → oro ↑
Pero ahora tenemos una segunda variable:
yields ↑ → oro bajo presión
Hoy el oro cayó hasta aproximadamente USD 4.293, presionado por el dólar y los rendimientos mientras el mercado espera la decisión de la Fed.
Esto me parece muy interesante.
Porque el riesgo geopolítico sigue presente.
Pero los rendimientos están pesando más.
Por eso quiero mantener:
Resistencia
4.500–4.600
Soporte
4.300
Siguiente soporte
4.200
Si mañana la Fed genera una caída de yields y el oro recupera 4.300 rápidamente, podría ser una señal interesante.
Pero si los yields siguen subiendo y el oro pierde 4.300, prefiero no intentar atrapar el cuchillo.
Petróleo: el catalizador que puede cambiar el mensaje de la Fed
El petróleo es probablemente el elemento más incómodo para la Reserva Federal.
Hoy el Brent llegó alrededor de USD 109, mientras WTI superó los USD 106.
Y esto genera un problema.
La Fed puede bajar o subir tasas para gestionar la demanda y las condiciones financieras.
Pero no puede producir petróleo.
Si el shock energético continúa, parte de la presión inflacionaria puede venir desde fuera de la política monetaria.
Por eso, mañana quiero prestar atención a algo que muchas veces pasa desapercibido:
¿Menciona la Fed explícitamente los riesgos derivados de energía e inflación?
Si el petróleo continúa subiendo después de la decisión, podría convertirse en un problema todavía mayor para las expectativas de inflación.
Bitcoin: el mercado de liquidez también está hablando
Bitcoin volvió a perder la zona de USD 77.000 y se encuentra bajo presión antes de la decisión de la Fed.
Y aquí tenemos un ejemplo perfecto de por qué no debemos analizarlo aisladamente.
Bitcoin puede reaccionar a:
-
liquidez,
-
dólar,
-
rendimientos,
-
apetito por riesgo,
-
flujos institucionales.
Pero mañana tendremos un catalizador capaz de afectar a todos ellos simultáneamente.
Mis referencias continúan siendo:
Resistencia
USD 82.900
Soporte
USD 76.000–77.000
Una recuperación de 77.000 después de la Fed sería interesante.
Pero una pérdida definitiva de esa zona podría abrir espacio para una corrección mayor.
Y si además vemos:
DXY ↑
US10Y ↑
la presión sería todavía mayor.
Dólar: el otro gran termómetro
El dólar ha recuperado fuerza mientras aumentan los rendimientos y las expectativas de una Fed más restrictiva.
El DXY está alrededor de 99,6 y se encuentra cerca de máximos de las últimas semanas.
Para mí, mañana tenemos dos relaciones que vale la pena vigilar:
DXY ↑ + US10Y ↑
Entorno complicado para:
oro
Bitcoin
Nasdaq
DXY ↓ + US10Y ↓
Entorno potencialmente favorable para:
oro
Bitcoin
Nasdaq
Y nuevamente, no necesito predecir cuál ocurrirá.
Solo necesito esperar la reacción.
VIX: ¿corrección o cambio de régimen?
El VIX todavía es importante porque nos puede ayudar a determinar si estamos viendo simplemente una corrección o si el mercado está entrando en una fase de estrés mayor.
Hasta ahora, la volatilidad no está mostrando niveles extremos.
Pero si después de la Fed vemos:
VIX > 18
junto con:
Nasdaq ↓
S&P ↓
US10Y ↑
la lectura se vuelve mucho más defensiva.
En cambio, si la Fed pasa y el VIX comienza a caer mientras los índices recuperan soportes, podríamos estar ante una simple corrección que encontró compradores.
El mapa que quiero tener abierto mañana
Si mañana estuviera operando esta decisión, no tendría veinte gráficos.
Tendría este panel:
|
Activo |
Zona que vigilo |
|---|---|
|
US10Y |
5,00% |
|
US30Y |
5,35–5,40% |
|
TLT |
Confirmación de recuperación |
|
Nasdaq 100 |
29.200–28.800 / 30.000 |
|
S&P 500 |
7.650 / 7.470 |
|
Oro |
4.300 / 4.500 |
|
WTI |
100 / 106–110 |
|
Bitcoin |
76–77K / 82.9K |
|
DXY |
99,5–100 |
|
VIX |
18 |
Son zonas de decisión.
Tres escenarios que estoy preparando
ESCENARIO 1 — Fed más hawkish
La Fed sube 25 pb y el mensaje deja abierta la posibilidad de nuevas subidas.
Quiero ver:
US10Y ↑
DXY ↑
VIX ↑
Nasdaq ↓
S&P ↓
Oro ↓
Bitcoin ↓
En este escenario, la zona de 5% del Treasury dejaría de ser simplemente una referencia psicológica y podría convertirse en una resistencia estructural importante.
ESCENARIO 2 — Subida, pero mensaje equilibrado
La Fed sube 25 pb porque era lo que el mercado esperaba, pero Warsh evita comprometerse con más endurecimiento.
Aquí podríamos ver:
US10Y ↓
TLT ↑
DXY ↓
Nasdaq ↑
S&P ↑
Oro ↑
Bitcoin ↑
Este escenario sería particularmente interesante porque demostraría algo que hemos hablado mucho esta semana:
La dirección de los mercados depende tanto de las expectativas futuras como de la decisión actual.
ESCENARIO 3 — Sorpresa
Si la Fed sorprende con una decisión o un mensaje completamente diferente al que el mercado tiene descontado, podríamos ver una reacción mucho más violenta.
En ese caso, personalmente no tendría prisa.
Esperaría a que pase la primera reacción.
Porque en una decisión de tasas podemos ver:
movimiento inicial → reversión → movimiento verdadero.
Y perseguir el primer movimiento puede ser precisamente el error.
¿Cómo lo llevaría al gráfico?
Aquí está la parte que más me interesa de Zona de Trading con Dilan.
Supongamos que mañana la Fed anuncia la subida.
No entro inmediatamente.
Primero miro:
1. US10Y
¿Sube o baja?
2. DXY
¿Confirma el movimiento?
3. Nasdaq
¿Rompe soporte o recupera resistencia?
4. VIX
¿Aumenta realmente el miedo?
5. TLT
¿Los bonos están confirmando la caída de yields?
6. Oro / Bitcoin
¿Los activos sensibles a liquidez están acompañando?
Y solamente después busco el setup.
Esto es exactamente lo que venimos trabajando:
Macro → reacción → niveles → confirmación → operación.
Mi lectura del mercado
Para mí, mañana no es un día para intentar demostrar que podemos predecir a la Fed.
Es un día para demostrar que podemos leer el mercado.
La subida de 25 puntos básicos está ampliamente descontada.
Lo que no está completamente descontado es:
qué tan agresiva será la Fed después de esa subida.
Y ahí tenemos una situación particularmente interesante.
Porque mientras la Fed intenta manejar inflación y crecimiento, el petróleo está creando una presión que no depende directamente de su política monetaria.
Al mismo tiempo, el Treasury a 10 años acaba de superar el 5%, su nivel más alto desde 2007.
Eso significa que el mercado de bonos ya está enviando un mensaje.
La pregunta es si la Fed conseguirá cambiarlo.
La idea que me llevo
Cuando comenzamos septiembre, hablamos de tres variables:
inflación.
petróleo.
tasas.
Hoy las tres están completamente conectadas.
El petróleo supera los USD 100.
Los yields superan el 5%.
La Fed se reúne mañana.
Y los principales índices empiezan a sentir la presión.
Por eso, mi plan para mañana no es:
“La Fed va a hacer esto, entonces compro.”
Mi plan es:
“Si ocurre esto, quiero ver esta reacción. Y si el mercado confirma mi escenario, entonces busco la oportunidad.”
Porque una decisión de tasas no se trata únicamente de saber qué hará la Fed.
Se trata de entender qué esperaba el mercado, qué recibió y cómo decidió reaccionar.
Y esa reacción será nuestro verdadero gráfico mañana.
Menos predicción. Más confirmación.
Zona de Trading con Dilan · Septiembre 2026
Análisis con fines exclusivamente educativos e informativos. Este contenido no constituye una recomendación de inversión ni asesoramiento financiero.
