شهد الأسبوع الماضي صدور مجموعة من البيانات الاقتصادية المهمة عالميًا؛ ففي الولايات المتحدة ارتفعت طلبات إعانة البطالة إلى 232 ألفًا بينما انخفض العجز التجاري إلى 59.6 مليار دولار، وتراجعت مخزونات النفط بقوة، في حين جاءت بيانات سوق العمل متباينة مع ارتفاع الوظائف غير الزراعية وارتفاع البطالة إلى 4.4%. كما أظهرت مؤشرات مديري المشتريات أداءً متباينًا، بينما تحسّن مؤشر ثقة ميشيغان وتراجعت توقعات التضخم. وفي منطقة اليورو تباطأ التضخم قليلًا، فيما تراجع مؤشر مديري المشتريات الصناعي وارتفع الخدمي. أما بريطانيا فسجّلت تباطؤًا في التضخم مع ضعف في مبيعات التجزئة، مقابل تحسّن الصناعي وتراجع الخدمي. وشهدت أستراليا تحسّنًا في مؤشري مديري المشتريات الصناعي والخدمي، بينما سجّلت اليابان نموًا في الصادرات وتراجعًا في الواردات مع ارتفاع التضخم الوطني واستمرار انكماش القطاع الصناعي. أما الصين فثبت بنك الشعب الصيني أسعار الإقراض لأجل عام وخمسة أعوام عند 3.00% و3.50% تماشيًا مع التوقعات، في ظل استمرار النهج التيسيري لدعم النمو الاقتصادي.
تحليل السوق
زوج الدولار الأميركي / اليوان الصيني
لا يزال هذا الزوج يتداول منذ شهرين ضمن نطاق عرضي أفقي بين مستويات 7.1000 و7.1500، وقد تراجع بنحو 3% منذ بداية العام حتى تاريخه. وعلى الرغم من الاتفاق التجاري الأولي بين الصين والولايات المتحدة، لا تزال حالة الضبابية وعدم اليقين قائمة بشأن مدى استمرارية هذا الاتفاق، خاصةً في ظل المنافسة الشديدة بين البلدين في مجالات التكنولوجيا والذكاء الاصطناعي، فضلًا عن حساسية ملف تايوان والتصعيد الحذر بين الصين واليابان حول هذا الموضوع. كما شهدت البيانات الاقتصادية الصينية في الآونة الأخيرة تباطؤًا ملحوظًا، ما يتطلب المزيد من التحفيز لدعم النمو والإنتاج والاستهلاك من قِبل السلطات الصينية. ويسجل مؤشر القوة النسبية (RSI) حاليًا حوالي 44 نقطة، ما يشير إلى الزخم السلبي لزوج الدولار الأميركي مقابل اليوان الصيني.
Dell
ارتفع سهم Dell بنحو 6% منذ مطلع هذا العام حتى اليوم. وتترقب الأسواق يوم الثلاثاء 25 نوفمبر 2025 صدور النتائج المالية للشركة، حيث تتوقع الأسواق أن تسجل ربحًا قدره 2.55 دولار للسهم الواحد، بعد أن سجلت 2.15 دولار في القراءة السابقة. أما بالنسبة للإيرادات، فتتوقع الأسواق أن تصل إلى 26.4 مليار دولار، بعد أن سجلت 24.4 مليار دولار في القراءة السابقة. ويسجل مؤشر القوة النسبية (RSI) حاليًا 32 نقطة، مما يشير إلى الزخم السلبي لسهم Dell. أما مؤشر MACD، فيُظهر تقاطعًا هبوطيًا بين مؤشر MACD باللون الأزرق وخط الإشارة (Signal Line) باللون البرتقالي، مما يعطي زخمًا سلبيًا للسهم.
الذهب
تراجعت أسعار الذهب بنسبة 0.45% خلال الأسبوع الماضي مغلقةً عند مستوى 4,065 دولارات يوم الجمعة. ويضغط على المعدن الأصفر قوة مؤشر الدولار الأميركي الذي ارتفع بنحو 1% خلال الأسبوع الماضي، مسجّلًا 100.40 نقطة يوم الجمعة، وهو الأعلى منذ 29 مايو 2025. وتبقى الضبابية حول مسار أسعار الفائدة الأميركية هي المخاطرة الأبرز التي تواجه الذهب، خصوصًا قبيل اجتماع الاحتياطي الفيدرالي في 10 ديسمبر، وسط تقلب كبير في توقعات الأسواق بعد صدور بيانات سوق العمل لشهر سبتمبر. ولا تزال أسعار الذهب مرتفعة بنحو 55% منذ مطلع العام. وتُعد من أبرز العوامل الداعمة لاستمرار ارتفاع أسعار الذهب التوترات الجيوسياسية بين روسيا وأوكرانيا، وبين الولايات المتحدة وفنزويلا، إضافة إلى التصعيد الحذر بين اليابان والصين، والضغوط السياسية المتزايدة من الرئيس الأميركي دونالد ترامب على الفيدرالي، فضلًا عن المخاطر التضخمية، إذ لا يزال معدل التضخم عند مستوى يقارب 3%، وهو أعلى من المستهدف البالغ 2%. كما تستمر البنوك المركزية في عمليات الشراء، إضافة إلى تراجع ثقة المستثمرين بالعملات الورقية مثل الدولار واليورو والين والجنيه الإسترليني. ويسجل مؤشر القوة النسبية (RSI) حاليًا نحو 52 نقطة، ما يشير إلى الزخم الإيجابي للذهب.
مؤشر S&P 500
تراجع مؤشر S&P 500 بنحو 2% خلال الأسبوع الماضي ليغلق عند مستوى 6,603 نقاط يوم الجمعة. ويعود السبب الرئيسي إلى المخاوف من حدوث فقاعة في ظل التقييمات الباهظة لأسهم التكنولوجيا المرتبطة بالذكاء الاصطناعي، بالإضافة إلى الضبابية حول مسار أسعار الفائدة الأميركية في ظل التصريحات المتباينة لمسؤولي الفيدرالي، خصوصًا قبيل اجتماع الاحتياطي الفيدرالي في 10 ديسمبر. ورغم هذا التراجع، لا يزال المؤشر مرتفعًا بنحو 12% منذ بداية العام. ويسجل مؤشر القوة النسبية (RSI) حاليًا 41 نقطة، مما يشير إلى زخم هبوطي، بينما يُظهر مؤشر MACD تقاطعًا هبوطيًا بين خط MACD الأزرق وخط الإشارة البرتقالي، مما يعزز النظرة السلبية.
أهم أحداث هذا الأسبوع
تترقب الأسواق خلال هذا الأسبوع عددًا من المؤشرات والبيانات الاقتصادية المهمة.
• يوم الثلاثاء: تصدر بيانات مبيعات التجزئة وأسعار المنتجين وثقة المستهلك ومبيعات المنازل المعلقة في الولايات المتحدة.
• يوم الأربعاء: يعلن البنك الاحتياطي النيوزيلندي قرار الفائدة وسط توقعات بخفضها بمقدار 25 نقطة أساس لتصل إلى 2.25%. كما تصدر بيانات مؤشر أسعار المستهلكين في أستراليا، وطلبات السلع المعمرة، والناتج الإجمالي المحلي، وطلبات إعانة البطالة، ومؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي (Core PCE) — المؤشر المفضل للفيدرالي — إضافة إلى بيانات مخزون النفط الخام الأميركي.
• يوم الخميس: تصدر بيانات الأرباح الصناعية في الصين حتى بداية العام، ومؤشر ثقة المستهلك في منطقة اليورو.
• يوم الجمعة: تصدر بيانات مؤشر طوكيو لأسعار المستهلكين، والناتج الإجمالي المحلي لكلٍّ من سويسرا وكندا.
يرجى ملاحظة أن هذا التحليل يُقدّم لأغراض إعلامية فقط ولا ينبغي اعتباره نصيحة استثمارية. ينطوي التداول على مخاطر عالية.
