Perkara Utama
● Pengundi AS akan keluar mengundi hari ini, 3 November, sempena Pilihan Raya Pertengahan Penggal, dengan kesemua 435 kerusi Dewan Perwakilan dan 35 daripada 100 kerusi Senat dipertandingkan. Pasaran ramalan meletakkan kebarangkalian kemenangan Demokrat di Dewan Perwakilan pada kira-kira 90%, manakala peluang Demokrat menguasai kedua-dua dewan Kongres dianggarkan sekitar dua pertiga hingga tiga perempat. Keputusan dijangka diketahui sepanjang malam hingga awal pagi Rabu. Kongres baharu pula hanya akan memulakan tugas pada 3 Januari. Oleh itu, pasaran berkemungkinan lebih memberi tumpuan kepada kesan keputusan pilihan raya terhadap dasar fiskal berbanding perkembangan politik semata-mata.
● Indeks Dolar AS (US Dollar Index) kini didagangkan pada paras 101.746, bergerak dalam julat antara 101.43 hingga 102.48 sejak mencapai paras tertinggi berhampiran 102.94 pada 14 Oktober. Indeks ini juga berada di bawah zon bekalan 102.55 hingga 102.63. Senario asas menjangkakan Kongres yang terbahagi antara kedua-dua parti, yang menurut ING dan Convera berkemungkinan mencetuskan reaksi awal yang sedikit negatif terhadap dolar AS.
● Hasil bon Perbendaharaan AS 10 tahun kini berada pada paras 4.912%, menurun daripada paras tertinggi sekitar 5.36% pada awal Oktober. Zon permintaan seterusnya yang perlu diperhatikan ialah antara 4.74% hingga 4.76%. Hasil bon ini menjadi penghubung antara keputusan pilihan raya dengan pasaran lain. Keputusan yang meningkatkan jangkaan perbelanjaan fiskal berkemungkinan mendorong hasil bon lebih tinggi, manakala keputusan yang mengehadkan perbelanjaan tersebut boleh menyebabkan hasil bon menurun.
Apakah Pilihan Raya Pertengahan Penggal AS?
Pilihan Raya Pertengahan Penggal AS diadakan pada pertengahan tempoh empat tahun seseorang Presiden memegang jawatan. Dalam pilihan raya ini, kesemua 435 kerusi Dewan Perwakilan dan 35 daripada 100 kerusi Senat dipertandingkan. Pilihan raya ini penting kepada pasaran kerana Kongres mempunyai kuasa untuk menentukan perbelanjaan kerajaan, cukai dan pinjaman, manakala Presiden masih mempunyai kuasa yang besar dalam hal berkaitan tarif, dasar luar dan kawal selia. Oleh itu, keputusan pilihan raya akan menentukan sejauh mana ruang yang dimiliki oleh pentadbiran untuk meluluskan langkah fiskal baharu.
Kesan terhadap pasaran berlaku melalui satu rantaian. Keputusan pilihan raya membentuk jangkaan terhadap dasar fiskal dan pinjaman kerajaan, yang seterusnya mempengaruhi hasil bon Perbendaharaan AS serta jangkaan pasaran terhadap dasar Rizab Persekutuan (Fed). Perubahan ini kemudiannya mempengaruhi perbezaan kadar faedah, nilai dolar AS, harga emas dan pasaran ekuiti. Kemenangan besar Republikan di kedua-dua dewan Kongres boleh menghidupkan semula jangkaan pemotongan cukai dan peningkatan perbelanjaan kerajaan, sekali gus mendorong hasil bon dan nilai dolar AS meningkat. Sebaliknya, Kongres yang terbahagi antara kedua-dua parti akan mengehadkan peluasan fiskal baharu dan mengurangkan tekanan terhadap hasil bon.
Seperti mana-mana peristiwa yang telah dijadualkan, faktor yang menggerakkan harga pasaran ialah sejauh mana keputusan sebenar berbeza daripada jangkaan yang telah diambil kira oleh pasaran. UBS turut menyatakan bahawa Pilihan Raya Pertengahan Penggal tidak seharusnya dianggap sebagai peristiwa yang hanya mempunyai dua kemungkinan arah pasaran. Dalam jangka masa panjang, pertumbuhan ekonomi, pendapatan syarikat, pelaburan dalam kecerdasan buatan (AI), inflasi dan kadar faedah berkemungkinan memainkan peranan yang lebih besar. Senario asas yang menjangkakan Kongres dikuasai Demokrat berdepan Presiden daripada Parti Republikan telah pun dijangka secara meluas. Oleh itu, reaksi pasaran yang sederhana merupakan hasil yang paling berkemungkinan berlaku.
Apa yang Dijangka Hari Ini
Proses pengundian berlangsung sepanjang hari Selasa, dengan keputusan dijangka diumumkan pada petang Selasa waktu AS dan sepanjang malam. Oleh itu, reaksi awal pasaran dijangka berlaku semasa sesi dagangan Asia dan Eropah pada hari Rabu. Pasaran ramalan meletakkan kebarangkalian kemenangan Demokrat di Dewan Perwakilan pada kira-kira 90%. Sementara itu, unjuran kebarangkalian UBS menunjukkan peluang kemenangan besar Demokrat di kedua-dua dewan Kongres sebanyak 50%, Kongres terbahagi dengan Demokrat menguasai Dewan Perwakilan manakala Republikan mengekalkan kawalan Senat sebanyak 40%, dan Republikan mengekalkan kawalan kedua-dua dewan sebanyak 10%. Persaingan kerusi Senat di Michigan turut dikenal pasti sebagai faktor yang berpotensi menentukan parti yang akan menguasai Senat.
Rekod sejarah memberikan gambaran yang bercampur-campur. Menurut ulasan Admiral Markets, indeks S&P 500 mencatatkan kenaikan dalam tempoh 12 bulan selepas kesemua 19 pilihan raya pertengahan penggal sejak 1950. Namun, pergerakan pasaran pada hari selepas pengundian tidak konsisten, dengan kenaikan 2.1% pada 2018 dan penurunan 2.1% pada 2022. Selain itu, terdapat beberapa peristiwa penting lain dalam kalendar ekonomi. Pengumuman pembiayaan semula suku tahunan Perbendaharaan AS dijadualkan sekitar 4 November, Bank of England akan mengumumkan keputusan kadar faedah pada hari Khamis, manakala laporan gaji bukan perladangan AS (US Nonfarm Payrolls) akan dikeluarkan pada hari Jumaat. Pasaran turut mengambil kira kebarangkalian sekitar 80% hingga 87% bagi kenaikan kadar faedah Fed pada bulan Disember. Sementara itu, pembiayaan operasi kerajaan AS dijangka tamat pada 11 Disember. Oleh itu, pilihan raya ini hanyalah salah satu daripada beberapa pemangkin yang berpotensi mempengaruhi pasaran.
Indeks Dolar AS (DXY): Bergerak dalam Julat di Bawah Zon Rintangan Menjelang Pengundian
Keterangan carta: Indeks Dolar AS (DXY), rangka masa 4 jam (TradingView, SMC)
Carta Indeks Dolar AS (DXY) 4 jam, dari 2 September hingga 3 November 2026: Indeks ini meningkat daripada paras sekitar 100.0 pada pertengahan September kepada paras tertinggi sekitar 102.94 pada 14 Oktober. Selepas itu, indeks bergerak dalam julat antara 101.43 hingga 102.48 dan kini didagangkan pada paras 101.746, di bawah zon bekalan 102.55 hingga 102.63.
Carta 4 jam menunjukkan Indeks Dolar AS meningkat daripada zon permintaan 100.03 hingga 100.27 pada pertengahan September, melalui beberapa siri penembusan struktur pasaran, sebelum mencapai paras tertinggi sekitar 102.94 pada 14 Oktober, iaitu hari pengumuman data CPI AS. Namun, indeks kemudiannya ditolak pada paras tersebut dan kembali menurun. Sejak itu, indeks bergerak dalam julat antara 101.43 hingga 102.48. Kenaikan kepada 102.48 pada 28 Oktober gagal menembusi zon bekalan 102.55 hingga 102.63, manakala penurunan kepada 101.43 pada hari Isnin bertahan di kawasan paras terendah yang sama seperti pada 22 Oktober.
Indeks ini merupakan bakul berwajaran yang terdiri daripada enam mata wang, dengan euro membentuk kira-kira 58%, yen sekitar 14%, paun sekitar 12%, dolar Kanada sekitar 9%, krona Sweden sekitar 4% dan franc Switzerland sekitar 4%. Oleh itu, pandangan terhadap Indeks Dolar AS sebenarnya mencerminkan pandangan terhadap pasangan mata wang tersebut. Kongres yang berpecah, yang berpotensi mengurangkan rangsangan fiskal dan menurunkan hasil bon, akan memihak kepada dolar AS yang lebih lemah. EUR/USD yang berada sekitar 1.1164, hampir kepada paras terlemahnya sejak Mei 2025, dan GBP/USD sekitar 1.34 merupakan pilihan paling langsung untuk mengambil posisi berdasarkan jangkaan tersebut.
Dari sudut atas, paras 102.48 serta zon bekalan 102.55 hingga 102.63 menjadi penghalang kepada kenaikan selanjutnya. Penembusan melepasi paras tertinggi 102.94 pula akan menandakan permulaan pergerakan menaik yang baharu. Dari sudut bawah, paras terendah 101.43 merupakan tahap penting untuk diperhatikan. Penembusan di bawah paras ini boleh membuka laluan ke zon permintaan 100.88 hingga 101.30, diikuti zon 100.03 hingga 100.27 yang terletak lebih bawah. Kejutan keputusan yang memihak kepada Republikan merupakan senario yang paling berkemungkinan mendorong indeks menghampiri bahagian atas julat dagangan.
Hasil Bon Perbendaharaan AS 10 Tahun: Paras Tertinggi yang Semakin Rendah Menjelang Pilihan Raya
Keterangan carta: Hasil Bon Perbendaharaan AS 10 Tahun, rangka masa 4 jam (TradingView, SMC)
Carta hasil Bon Perbendaharaan AS 10 Tahun (US10Y) 4 jam, dari 24 Ogos hingga 3 November 2026: Hasil bon meningkat daripada paras sekitar 4.75% pada awal September kepada paras tertinggi sekitar 5.36% pada awal Oktober. Selepas itu, hasil bon menurun dengan beberapa siri paras tertinggi yang semakin rendah, sehingga mencecah 4.912%, dengan zon permintaan pada 4.74% hingga 4.76% berada di bawahnya.
Carta 4 jam menunjukkan hasil bon meningkat daripada zon permintaan 4.74% hingga 4.76% pada awal September, melepasi paras 5.0% pada penghujung September, sebelum mencapai paras tertinggi sekitar 5.36% pada awal Oktober. Namun, penembusan struktur pasaran menyebabkan hasil bon mula menurun. Setiap lantunan selepas itu membentuk paras tertinggi yang semakin rendah, iaitu 5.33% pada 14 Oktober, 5.16% pada 21 Oktober dan 5.05% pada 28 Oktober. Zon bekalan pada 5.32% hingga 5.36%, 5.21% hingga 5.24%, 5.12% hingga 5.16% dan 5.00% hingga 5.05% masing-masing mengehadkan setiap kenaikan tersebut.
Hasil bon kini berada pada paras 4.912% selepas jatuh di bawah kawasan 4.95% dan mencecah paras terendah sekitar 4.87%. Hasil bon merosot merentasi keseluruhan keluk pada hari Jumaat apabila Nasdaq 100 jatuh 3.5%, walaupun beberapa pegawai Fed, termasuk Logan, masih membuka kemungkinan kenaikan kadar faedah selanjutnya. Ini menunjukkan bahawa pergerakan pasaran baru-baru ini banyak dipengaruhi oleh penghindaran risiko dan permintaan terhadap bon Perbendaharaan AS, selain jangkaan kadar faedah.
Hasil bon 10 tahun merupakan saluran utama yang menghubungkan keputusan pilihan raya dengan pasaran lain. Kenaikan hasil bon lazimnya menyokong USD/JPY, iaitu pasangan mata wang utama yang paling sensitif terhadap perubahan hasil bon, serta memberi tekanan kepada harga emas kerana emas tidak memberikan pulangan pendapatan. Pada masa yang sama, kenaikan hasil bon boleh menekan indeks yang didominasi saham pertumbuhan seperti US100 dengan meningkatkan kadar diskaun terhadap unjuran pendapatan masa hadapan. Sebaliknya, penurunan hasil bon lazimnya memberikan kesan yang bertentangan.
Jika keputusan pilihan raya mengurangkan jangkaan terhadap perbelanjaan fiskal, hasil bon berpotensi terus menurun ke arah zon permintaan 4.74% hingga 4.76%. Namun, jika keputusan tersebut meningkatkan jangkaan perbelanjaan fiskal, hasil bon berkemungkinan menguji semula zon bekalan 5.00% hingga 5.05%.
Cara Berdagang Berdasarkan Pandangan Ini di Taurex
Indeks Dolar AS dan hasil bon 10 tahun lebih berfungsi sebagai petunjuk pasaran berbanding instrumen dagangan. Oleh itu, cara praktikal untuk mengambil posisi berdasarkan sesuatu pandangan adalah melalui pasaran Taurex yang dipengaruhinya.
Pandangan terhadap dolar AS yang lebih lemah boleh diterjemahkan kepada pembelian EUR/USD dan GBP/USD, penjualan USD/JPY, USD/CAD dan USD/CHF, serta menyokong kenaikan harga emas (XAU/USD). Sebaliknya, pandangan terhadap dolar AS yang lebih kukuh membawa pendekatan yang bertentangan.
Jangkaan penurunan hasil bon pula memberikan petunjuk yang sama untuk pasangan mata wang berkaitan dolar AS dan emas, selain menyokong indeks saham pertumbuhan seperti US100. USD/JPY merupakan petunjuk paling jelas bagi mengukur perubahan hasil bon. Sebaliknya, jangkaan kenaikan hasil bon lebih memihak kepada pembelian USD/JPY, penjualan emas dan tekanan terhadap US100.
Memandangkan pasaran ini sering bergerak seiring, mengambil posisi untuk melemahkan dolar AS melalui EUR/USD, GBP/USD dan emas secara serentak sebenarnya hampir sama seperti menggandakan pendedahan kepada satu dagangan. Oleh itu, ukur risiko keseluruhan seolah-olah semua posisi tersebut merupakan satu posisi sahaja.
Pada malam pengumuman penting, spread boleh melebar dan jurang harga boleh berlaku. Tetapkan paras stop loss sebelum memasuki dagangan dan gunakan saiz posisi yang lebih kecil daripada kebiasaan.
Taurex menawarkan CFD forex, indeks, logam dan komoditi melalui satu akaun, membolehkan anda berdagang dalam pasaran-pasaran ini secara serentak.
Tiga Senario Keputusan Pilihan Raya
Kemenangan besar Demokrat: Kerajaan berpecah, rangsangan fiskal lebih rendah
Kemenangan besar Demokrat selari dengan senario asas kerajaan berpecah dan berkemungkinan mencetuskan reaksi awal yang sedikit negatif terhadap dolar AS. Ini kerana ruang untuk melaksanakan dasar fiskal yang diperjuangkan oleh satu parti sahaja akan menjadi lebih terhad, sekali gus memberikan sedikit kelegaan kepada hasil bon jangka panjang.
Indeks Dolar AS berkemungkinan bergerak menghampiri paras terendah 101.43. Penembusan di bawah paras ini boleh membuka laluan ke zon permintaan 100.88 hingga 101.30. Sementara itu, hasil bon 10 tahun berpotensi menurun ke arah 4.87%, diikuti zon permintaan 4.74% hingga 4.76%.
Di Taurex, senario ini lebih memihak kepada kenaikan EUR/USD dan GBP/USD, penurunan USD/JPY serta sokongan terhadap harga emas. US100 pula mungkin menunjukkan per
Kongres Berpecah: Demokrat Menguasai Dewan Perwakilan, Republikan Mengekalkan Kawalan Senat
Ini merupakan keputusan yang paling kurang mencetuskan gangguan pasaran. UBS menganggarkan kebarangkaliannya pada 40%, manakala sumber lain meletakkannya lebih hampir kepada 27%. Kejutan dari sudut dasar fiskal dijangka terhad. Oleh itu, Indeks Dolar AS berkemungkinan kekal dalam julat 101.43 hingga 102.48, manakala hasil bon 10 tahun dijangka bergerak antara sekitar 4.87% hingga 5.05%. Tumpuan pasaran dijangka kembali kepada laporan gaji bukan perladangan AS pada hari Jumaat dan hala tuju dasar Fed pada bulan Disember.
Dalam keadaan pasaran yang bergerak dalam julat, menunggu penembusan paras 101.43 atau 102.48 merupakan pendekatan yang lebih meyakinkan berbanding berdagang berdasarkan tajuk berita pilihan raya.
Republikan Mengekalkan Kawalan atau Keputusan yang Dipertikaikan
Jika Republikan berjaya mengekalkan kawalan Dewan Perwakilan, yang kebarangkaliannya dianggarkan sekitar 10%, andaian mengenai kebuntuan politik akan terbatal. Keadaan ini boleh menghidupkan semula jangkaan terhadap pemotongan cukai dan peningkatan perbelanjaan kerajaan. Hasil bon 10 tahun berkemungkinan meningkat ke arah zon bekalan 5.00% hingga 5.05%, manakala Indeks Dolar AS boleh bergerak menghampiri 102.48 dan zon bekalan 102.55 hingga 102.63.
Senario ini akan memberi tekanan kepada harga emas, menyokong kenaikan USD/JPY dan mendorong EUR/USD menghampiri zon paras terendahnya pada 1.1105.
Sebaliknya, keputusan yang dipertikaikan atau tertangguh boleh meningkatkan turun naik pasaran. StoneX memberi amaran bahawa keadaan ini boleh memberi tekanan kepada dolar AS dan indeks saham AS sehingga keputusan sebenar disahkan. Oleh itu, tunggu pengesahan sebelum mengambil posisi dagangan.
Amaran Risiko: Dagangan instrumen kewangan, khususnya yang melibatkan penggunaan leveraj, mempunyai tahap risiko yang tinggi dan tidak sesuai untuk semua pelabur. Nilai pelaburan anda boleh meningkat atau menurun dengan ketara, dan anda berkemungkinan kehilangan keseluruhan modal yang dilaburkan. Jangan berdagang menggunakan dana yang anda tidak mampu tanggung kerugiannya. Tiada apa-apa kandungan di laman web ini boleh dianggap atau ditafsirkan sebagai nasihat daripada Taurex atau mana-mana syarikat gabungan, pengarah, pegawai atau pekerjanya.
