قراءة الأسواق لهذا الشهر: ما أبرز ما يترقبه السوق في أغسطس؟

أهم النقاط

• الذهب عند 4,065 دولار، منخفضاً بنحو 19% عن قممه في يناير التي تجاوزت 5,000 دولار. تشكّل تباعدان صعوديان في مؤشر RSI على الرسم اليومي يشيران إلى تراجع ضغط البيع، لكن الاتجاه العام لا يزال هابطاً. منطقة الطلب بين 3,900 و4,000 دولار هي المستوى الحاسم هذا الشهر.
• تعرّض مؤشر الدولار الأمريكي DXY للرفض من منطقة العرض بين 101.50 و102.00 وتراجع إلى 99.80. وقد يفتح الانكسار الهيكلي الهابط قرب مستوى 100.00 الباب أمام الانتقال إلى منطقة 97.50-98.00 في حال جاءت البيانات الأمريكية مخيبة للآمال.
• شهر أغسطس مزدحم بالأحداث. تقرير التوظيف غير الزراعي NFP وقرار بنك إنجلترا بخفض الفائدة يقعان في اليوم نفسه (الجمعة 7)، ويليهما مؤشر أسعار المستهلك الأمريكي CPI في يوم 12، وتختتم ندوة جاكسون هول الشهر. كل ذلك يمهّد لشهر سبتمبر، حيث تجتمع البنوك المركزية الأوروبي والفيدرالي والياباني خلال ثمانية أيام فقط من بعضها.

يوليو في المراجعة

شهد يوليو صدمتين كبيرتين. أبقى بنك الاحتياطي الفيدرالي على الفائدة بين 3.50% و3.75% بتصويت 9 مقابل 3، مع دفع ثلاثة أعضاء لرفع فوري للفائدة. وحذّر رئيس المجلس وارش من أن البنك “لن يتردد” في رفع الفائدة أكثر. وتراجع مؤشر داو جونز بأكثر من 1,100 نقطة في ذلك اليوم.

انهار سعر النفط من 92 دولاراً إلى ما دون 80 دولاراً بعد تقارير عن صفقة محتملة لإعادة فتح مضيق هرمز بين الولايات المتحدة وإيران. ونفت إيران وجود أي اتفاق، لكن التأثير كان قد وقع فعلياً. وأبقى بنك اليابان الفائدة عند 1.00% مع إشارته إلى احتمال رفعها في سبتمبر، كما تدخلت السلطات اليابانية في سوق الين، ما دفع الدولار/ين للتراجع بشكل حاد من 162.80 إلى 157 خلال ساعة واحدة.

أنهت الأسواق المالية الشهر بشكل متباين. أغلق مؤشر S&P 500 عند 7,489 نقطة (+1.03%)، ومؤشر ناسداك 100 عند 28,274 نقطة (+0.84%)، بينما تصدّر مؤشر نيكي 225 المكاسب عند 63,661 نقطة (+2.08%). وتستقر عائدات سندات الخزانة الأمريكية لعشر سنوات عند 4.68%.

الذهب: تباعدان وقرار مصيري

يشهد الذهب موجة بيع مستمرة منذ تسجيله قمماً تاريخية فوق 5,000 دولار في يناير. ويُظهر الرسم اليومي اتجاهاً هابطاً مستمراً عبر سلسلة من الانكسارات الهيكلية الهابطة، مع تداول السعر حالياً عند 4,065 دولاراً.

تقع منطقة العرض بين 4,200 و4,400 دولار (منطقة الانهيار بين مايو ويونيو) وأيضاً بين 4,700 و4,800 دولار. ومن المرجح أن يواجه أي ارتداد نحو هذه المناطق ضغط بيع. أما على الجانب السفلي، فقد أثبتت منطقة الطلب بين 3,900 و4,000 دولار صلابتها مرتين خلال الأشهر الأخيرة، وهي المستوى الأهم لشهر أغسطس.

الإشارة اللافتة تظهر في مؤشر القوة النسبية RSI، حيث تشكّل تباعدان صعوديان عند قمتي يونيو ويوليو المنخفضتين. وهذا يعني أنه بينما استمر السعر في تسجيل قمم منخفضة جديدة، سجّل الزخم قمماً منخفضة أعلى، ما يشير إلى تراجع ضغط البيع. وغالباً ما تكون هذه إشارة على ارتداد محتمل، لكن الذهب يحتاج إلى محفز فعلي لترجمتها إلى حركة سعرية.

هذا المحفز هو أسعار الفائدة. فالذهب لا يحقق أي عائد دخل، وبالتالي يتنافس مباشرة مع السندات وحسابات التوفير التي تحقق عائداً. فعندما ترتفع الفائدة، يتراجع الذهب. وعندما تتراجع توقعات الفائدة، يرتفع الذهب. فإذا أظهرت بيانات أغسطس (NFP وCPI) تباطؤاً في الاقتصاد، فقد تخفّ توقعات رفع الفائدة ويختبر الذهب منطقة العرض بين 4,200 و4,400 دولار. وإذا حافظت البيانات على توجه الفيدرالي التشددي، فقد تتعرض منطقة الدعم عند 3,900 دولار لضغط حقيقي.

الدولار: رفض من منطقة المقاومة

قضى مؤشر الدولار DXY أغلب عام 2026 محصوراً بين منطقة الطلب عند 97.50-98.00 ومنطقة العرض عند 101.50-102.00. وفي أواخر يوليو، دفع الفيدرالي المتشدد الدولار نحو أعلى هذا النطاق قبل أن يُرفض ويتراجع إلى 99.80.

يُظهر الرسم اليومي انكساراً هيكلياً هابطاً قرب مستوى 100.00، يكسر نمط القمم والقيعان المتصاعدة الذي كان يتشكل منذ مايو. ويؤكد تباعدان هبوطيان في مؤشر RSI عند قمم أوائل 2026 ومارس أن الارتدادات تفقد زخمها عند أعلى النطاق. كما يؤكد تباعد صعودي في مؤشر RSI عند قيعان مايو أن منطقة الطلب بين 97.50 و98.00 تحظى بدعم جيد.

الصورة الأساسية متضاربة، فموقف الفيدرالي المتشدد وتسعير السوق لاحتمال رفع الفائدة في سبتمبر بنسبة 59% يدعمان الدولار. لكن سوق العمل يتباطأ (فقد جاء تقرير NFP أضعف من التوقعات بـ53,000 وظيفة الشهر الماضي)، وإذا استمر هذا الاتجاه، يضعف مبرر التشديد النقدي. وستحسم بيانات أغسطس هذا الجدل: فالأرقام القوية تدفع DXY نحو 101.50-102.00 من جديد، بينما تدفعه الأرقام الضعيفة نحو 98.00-99.00.

ما ينبغي مراقبته في أغسطس

دليل سريع لكل حدث رئيسي هذا الشهر وما قد يعنيه للأسواق.

التوظيف غير الزراعي NFP (الجمعة 7 أغسطس)

أهم بيانات الشهر. التوقعات عند 88 ألف وظيفة، مقارنة بتراجع يونيو إلى 57 ألفاً (مقابل توقعات 110 آلاف). وتكرار الضعف للمرة الثانية على التوالي يجعل من الصعب على الفيدرالي تبرير رفع الفائدة في سبتمبر. أما الرقم القوي فوق 100 ألف فمن شأنه أن يدفع احتمالات الرفع فوق 70%. وتصدر كندا بيانات التوظيف في اليوم نفسه (التوقعات 15.0 ألف)، ما يمنح قراءة أوسع لسوق العمل في أمريكا الشمالية.

قرار بنك إنجلترا (الخميس 7 أغسطس)

يُتوقع أن يخفّض بنك إنجلترا الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس إلى 4.00% بعد إبقائها عند 3.75% لخمس اجتماعات متتالية. والتصويت المتوقع 6 مقابل 3. وإذا تأكد ذلك، يصبح بنك إنجلترا أول بنك مركزي كبير يخفف السياسة النقدية في هذه الدورة. وقد يوسّع الخفض فجوة الفائدة مع الولايات المتحدة، وقد يُضعف زوج GBP/USD، فيما يرسل إشارة للأسواق بأن خفض الفائدة يقترب عالمياً، حتى مع استمرار حديث الفيدرالي عن الرفع.

قرار بنك أستراليا RBA (الثلاثاء 11 أغسطس)

يُتوقع أن يُبقي البنك المركزي الأسترالي على الفائدة دون تغيير، لكن لهجة القرار هي ما يهم. فالتضخم في أستراليا لا يزال متجاوزاً للهدف بعناد، وأي تحول متشدد قد يدعم الدولار الأسترالي. أما المفاجأة التيسيرية فستضيف زخماً لموضوع بدء البنوك المركزية بالتيسير النقدي.

مؤشر أسعار المستهلك الأمريكي CPI (الثلاثاء 12 أغسطس)

جاء مؤشر CPI الرئيسي في يونيو عند 3.9% على أساس سنوي، متراجعاً من 4.5%. وإذا استمرت قراءة يوليو في هذا الاتجاه التنازلي، فسيضعف ذلك مبرر رفع الفائدة في سبتمبر، وقد يؤدي إلى بيع الدولار وارتفاع الذهب. وإذا ارتفع التضخم، فسيمنح ذلك الأعضاء الثلاثة المعارضين في الفيدرالي الذخيرة التي يحتاجونها تماماً.

مؤشر أسعار المستهلك البريطاني CPI (الأربعاء 19 أغسطس)

يأتي هذا المؤشر بعد 12 يوماً من خفض الفائدة المتوقع من بنك إنجلترا، وسيُظهر ما إذا كان التضخم البريطاني يتجاوب مع قرار التيسير. وأي قراءة أعلى من المتوقع قد تضع بنك إنجلترا تحت الضغط وتثير تساؤلات حول ما إذا كان الخفض سابقاً لأوانه.

النفط ومسألة هرمز

انهار سعر خام WTI من 92 دولاراً إلى ما دون 80 دولاراً على أمل التوصل لاتفاق، لكن إيران تنفي وجود أي اتفاق. وإذا تحققت صفقة موثوقة، قد يتراجع النفط أكثر نحو 68-72 دولاراً، ما يقلّص التضخم المستورد ويُضعف مبررات رفع الفائدة عالمياً. وإذا انهارت المفاوضات، قد يرتد النفط نحو 88-92 دولاراً وتعود مخاوف التضخم من جديد. وهذا هو العامل الأكثر تقلباً الذي قد يطغى على كل المواضيع الأخرى هذا الشهر.

ندوة جاكسون هول (27 إلى 29 أغسطس)

اللحظة الأهم في الشهر. سيكون رئيس المجلس وارش قد اطلع على بيانات NFP وCPI ليوليو، وثلاثة أسابيع من بيانات أغسطس، بحلول موعد خطابه. والعنوان الرسمي للندوة هو “الابتكار المالي: تداعياته على المدفوعات والسياسات النقدية”، لكن ما يهم السوق أمر واحد فقط: هل يشير وارش إلى رفع الفائدة في سبتمبر أم إلى التوقف؟ فلهجته هنا ستحدد اتجاه الدولار والذهب والأسهم مع دخول الربع الأخير من العام.

اختبار سبتمبر الكبير (نظرة إلى الأمام)

يمهّد أغسطس لفترة تاريخية من قرارات البنوك المركزية. يجتمع البنك المركزي الأوروبي في 10 سبتمبر مع رفع للفائدة محسوم تقريباً بالكامل في التسعير. ويليه اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة FOMC في 16 سبتمبر (باحتمال رفع 59%). ويجتمع بنك اليابان في 18 سبتمبر مع احتمال رفع الفائدة إلى 1.25%. ثلاثة بنوك مركزية كبرى خلال ثمانية أيام. وكيفية تمركز الأسواق لهذه الفترة سيتحدد بالكامل بما سيحدث في أغسطس.

التواريخ الرئيسية

جميع الأوقات بتوقيت UTC.

للاطلاع على الجدول الكامل للأحداث وتأثيرها المحتمل على الأسواق، يمكنكم مراجعة تقويمنا الاقتصادي هنا.

تحذير من المخاطر: يتضمن تداول الأدوات المالية، خاصة تلك التي تنطوي على رافعة مالية، درجة كبيرة من المخاطرة وقد لا يكون مناسباً لجميع المستثمرين. فقيمة استثماراتكم قد ترتفع أو تنخفض بشكل حاد، ومن الممكن أن تفقدوا رأس المال المستثمر بالكامل. لا تتداولوا بأموال لا يمكنكم تحمل خسارتها. لا ينبغي اعتبار أي محتوى في هذا الموقع نصيحة من Taurex أو أي من الشركات التابعة لها أو مديريها أو موظفيها.