Perkara Utama
- Keputusan kadar Fed akan diumumkan hari ini, 16 September, pada pukul 18:00 UTC, bersama-sama dengan penyata dan unjuran ekonomi, diikuti oleh sidang akhbar Pengerusi Warsh pada pukul 18:30 UTC. Kenaikan 25 mata asas, yang membawa Kadar Dana Persekutuan daripada 3.50 hingga 3.75% kepada 3.75 hingga 4.00%, sudah hampir dijangka sepenuhnya oleh pasaran, dengan pasaran kadar menunjukkan kebarangkalian 91.4% bagi pergerakan tersebut.
- Emas kini didagangkan pada 4,328, mengukuh sedikit di atas zon permintaan 4,280 hingga 4,320 selepas pecahan struktur yang tajam menurunkan harga daripada paras tinggi lemah di atas 4,720. Hasil Bon Perbendaharaan 10 tahun yang menembusi paras 5% buat kali pertama sejak 2007 telah menjadi tekanan utama terhadap logam ini menjelang keputusan hari ini.
- EUR/USD kini didagangkan pada 1.1543, setelah pecah ke bawah daripada paras tinggi lemah berhampiran 1.1710 melalui satu siri peralihan struktur bearish. Dengan kenaikan kadar itu sendiri sudah hampir dijangka sepenuhnya, nada penyata dan dot plot — bukan keputusan itu sendiri — yang membawa potensi sebenar untuk menggerakkan pasangan ini hari ini.
Apakah Keputusan Fed Ini?
Jawatankuasa Pasaran Terbuka Persekutuan, atau FOMC, bermesyuarat lapan kali setahun untuk menetapkan Kadar Dana Persekutuan, iaitu kadar faedah yang dikenakan bank antara satu sama lain untuk pinjaman semalaman. Ia boleh dikatakan sebagai peristiwa berulang yang paling penting dalam kalendar kewangan, kerana kadar tersebut memberi kesan kepada kos pinjaman di seluruh ekonomi AS, daripada gadai janji sehingga hutang korporat, dan secara langsung membentuk daya tarikan relatif memegang dolar berbanding mata wang lain.
Mesyuarat hari ini berakhir dengan tiga perkara yang tiba serentak: keputusan kadar itu sendiri, penyata FOMC yang menjelaskan rasional Jawatankuasa, serta unjuran ekonomi terkini, termasuk dot plot yang diperhatikan rapat yang menunjukkan jangkaan penggubal dasar individu tentang arah kadar dalam beberapa tahun akan datang. Sidang akhbar Pengerusi Warsh, tiga puluh minit kemudian, selalunya adalah masa reaksi sebenar pasaran berlaku, apabila wartawan menyiasat butiran yang tidak dijelaskan dalam penyata itu sendiri.
Seperti mana-mana peristiwa yang sudah dijangka sepenuhnya, pasaran tidak banyak bertindak balas terhadap nombor utama jika ia menepati jangkaan. Apa yang menggerakkan harga adalah jurang antara apa yang telah dijangka dan apa yang sebenarnya berlaku, sama ada itu saiz pergerakan itu sendiri, nada penyata, atau bentuk dot plot untuk mesyuarat akan datang.
Apa Yang Dijangka Hari Ini
Kenaikan 25 mata asas, yang membawa Kadar Dana Persekutuan daripada julat semasa 3.50 hingga 3.75% kepada 3.75 hingga 4.00%, sudah hampir dijangka sepenuhnya, dengan pasaran kadar menunjukkan kebarangkalian 91.4% bagi pergerakan tersebut setakat hari ini. Ini meninggalkan ruang yang agak kecil untuk keputusan itu sendiri mengejutkan pasaran, dan itulah sebabnya tumpuan telah beralih kepada penyata yang menyertainya dan dot plot.
Konteks amat penting di sini, lebih daripada biasa. Hasil Bon Perbendaharaan 10 tahun telah menembusi paras 5% buat kali pertama sejak 2007, digambarkan dalam laporan pagi ini sebagai pasaran bon menghantar amaran sebelum keputusan Fed. Lonjakan hasil sedemikian menjelang kenaikan kadar adalah tidak biasa, dan ia meningkatkan kepentingan bagaimana Jawatankuasa membentuk pandangannya, terutamanya jika dot plot menandakan pengetatan lanjut selepas hari ini berbanding satu jedaan.
Emas: Paras Yang Menentukan Hala Tuju Seterusnya
Carta: Emas Spot/USD, rangka masa H1 (TradingView, SMC)
Jika dilihat secara lebih luas, corak bulan ini jelas. Emas melonjak dengan kuat daripada asas berhampiran 4,250 pada akhir Ogos, menembusi satu siri pecahan struktur sehingga mencapai paras tinggi lemah sedikit di atas 4,720 menjelang penghujung bulan. Perubahan watak bearish yang disahkan di sana mencetuskan pembalikan yang besar, dan selepas percubaan pemulihan ringkas ke zon 4,380 hingga 4,440 ditolak, penurunan berlanjutan lagi, dengan emas kini didagangkan pada 4,328, berada sedikit di atas zon 4,280 hingga 4,320.
Zon tersebut telah bertahan sekali minggu ini, dan keupayaan emas untuk mengekalkannya sekali lagi hari ini adalah paras yang menentukan hala tuju seterusnya. Kenaikan hasil Bon Perbendaharaan telah menjadi tekanan utama terhadap logam ini, dan penembusan hasil 10 tahun melebihi 5% buat kali pertama sejak 2007 hanya memperkukuh tekanan tersebut. Emas tidak memberikan sebarang pendapatan, jadi ia bersaing secara langsung dengan bon dan tunai, dan apabila hasil meningkat dengan begitu tajam, memegang emas bermakna melepaskan alternatif yang semakin menarik.
Ini bukan kebetulan dari segi masa. Harga yang berada pada zon permintaan utama tepat sebelum satu peristiwa yang berupaya menentukan hala tuju hasil bon adalah tepat jenis situasi yang menjadi tujuan kolum ini untuk diberi perhatian. Hasil yang hawkish yang menolak hasil bon lebih tinggi lagi akan meletakkan zon 4,280 hingga 4,320 di bawah tekanan sebenar, manakala kejutan dovish boleh mencetuskan pemulihan tajam ke arah 4,400.
EUR/USD: Terperangkap Antara Dua Naratif Bank Pusat
Carta: EUR/USD, rangka masa H1 (TradingView, SMC)
EUR/USD menunjukkan naratif keletihan yang serupa. Pasangan ini melonjak ke paras tinggi lemah berhampiran 1.1710 pada pertengahan minggu lepas, dan perubahan watak bearish di sana mencetuskan satu siri pecahan struktur ke bawah, menurunkan harga melalui zon 1.1640 hingga 1.1680 dan meneruskan penurunan sehingga ke paras semasa 1.1543.
Dengan kenaikan kadar hari ini yang sudah hampir dijangka sepenuhnya, penyata dan dot plot membawa bobot sebenar bagi sisi dolar pasangan ini. Isyarat hawkish mengenai pengetatan lanjut berkemungkinan meneruskan kejatuhan pasangan ini, manakala sebarang petunjuk bahawa Fed melihat ini sebagai kenaikan terakhir buat masa ini akan memberikan ruang kepada EUR/USD untuk pulih semula ke arah zon 1.1640 hingga 1.1680 yang telah pecah.
Tiga Senario Untuk Hari Ini
Kekal tanpa perubahan, atau kenaikan disertai dot plot yang dovish
Ini adalah hasil dengan kebarangkalian rendah memandangkan kebarangkalian 91.4% yang telah dijangka, tetapi ia akan menjadi yang paling mengganggu jika berlaku. Sekiranya kadar dikekalkan, atau kenaikan disertai dot plot yang menandakan ini adalah pergerakan terakhir untuk sementara waktu, ia berkemungkinan menyebabkan hasil Bon Perbendaharaan jatuh dengan tajam daripada paras 5% tersebut, melemahkan dolar, dan mencetuskan pemulihan kukuh dalam emas dan EUR/USD.
Kenaikan kadar seperti dijangka, penyata secara umum seimbang
Senario asas. Dengan pergerakan itu sendiri sudah dijangka sepenuhnya, penyata yang seimbang dan dot plot yang tidak mengesahkan atau menolak kenaikan lanjut berkemungkinan menghasilkan reaksi dua hala yang lemah. Emas berkemungkinan mengekalkan zon semasanya tanpa keyakinan yang jelas ke mana-mana arah, dan EUR/USD kekal terkurung dalam julat sambil pasaran menunggu pencetus seterusnya.
Kenaikan kadar disertai dot plot hawkish yang menandakan lebih banyak lagi akan menyusul
Memandangkan paras hasil bon pada masa ini, senario ini nampaknya yang paling dijangka oleh pasaran. Dot plot yang menunjukkan pengetatan lanjut sehingga penghujung tahun berkemungkinan menolak hasil bon lebih tinggi lagi, meneruskan kekuatan dolar, dan meletakkan tekanan sebenar terhadap zon 4,280 hingga 4,320 bagi emas serta paras rendah terkini EUR/USD.
Amaran Risiko: Perdagangan instrumen kewangan, terutamanya yang melibatkan leverage, membawa risiko yang tinggi dan tidak sesuai untuk semua pelabur. Nilai pelaburan anda boleh meningkat atau menurun dengan mendadak, dan adalah mungkin untuk kehilangan keseluruhan modal yang dilaburkan. Jangan berdagang dengan wang yang anda tidak mampu untuk hilang. Tiada apa-apa di dalam laman ini boleh dibaca atau ditafsirkan sebagai nasihat daripada Taurex atau mana-mana sekutu, pengarah, pegawai atau kakitangannya.
